중앙은행은 금리를 인상하여 소비자 지출과 차입을 줄이고 저축과 투자를 장려함으로써 인플레이션을 통제하고 경제를 안정시킵니다. 금리를 올리거나 내리는 결정은 국가의 통화 정책을 관리하고 경제적 목표를 달성하는 데 중요한 도구가 됩니다. 2020년 초 코로나19로 세계 경제가 직격탄을 맞았을 때 미국의 연방준비제도(연준, Fed)를 비롯한 세계 각국 중앙은행이 막대한 양의 돈을 풀었습니다. 그로 인해 인플레이션이 치솟자 2022년 한 해 각국 중앙은행은 어마어마한 속도로 금리 인상을 단행하며 돈줄을 죄어 왔습니다. 금리 정책의 변화는 인플레이션과 경기에 대한 대응이기도 하지만, 반대로 금리 변화로 인해 실물 경제는 물론 주식시장, 부동산시장 등 자산시장의 가격 변동에도 큰 영향을 줍니다. 이 글에서는 중앙은행이 금리를 인상하거나 낮추는 이유와 이러한 조치가 경제에 미치는 영향을 살펴보겠습니다.
중앙은행의 역할 - 인플레이션과 금리 정책을 중심으로
중앙은행의 2가지 책무(mandates)는 완전고용과 물가안정입니다. 이 두 가지는 매우 각각 다른 목적을 가지고 있습니다. 완전고용은 미국인들이 고용기회를 찾고 실업률을 낮추기 위해 중앙은행이 개인과 기업들에게 금융지원을 제공하는 방식을 사용합니다. 반면, 물가안정은 중앙은행이 통화가치 안정을 유지하기 위해 달러가 인플레이션을 제한하기 위한 금리를 유지하고 조정하는 방법입니다. 여기에 금융안정까지 더해 3가지 책무로 이야기하기도 합니다. 중앙은행의 금융안정 책무는 금융시스템의 신뢰성과 안전성을 높이기 위해 금융시장에서의 불균형을 완화하고, 불량한 금융상품과 자금의 유입을 억제하는 방법으로 이루어져 있습니다. 참고로 이 글에서는 인플레이션(물가상승률, inflation)과 통화 정책(금리 정책)을 중심으로 중앙은행의 역할에 대해 다루고 있습니다.
중앙은행은 경제에서 돈을 빌리는 비용을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 그들은 은행이 서로 돈을 빌리거나 빌려줄 수 있는 이자율을 조정함으로써 이를 달성합니다. 금리, 즉 돈에 대한 이자율(interest rate)은 돈을 빌린 비용으로 빌린 금액의 백분율로 표시됩니다. 개인이나 기업이 돈을 빌릴 때는 원금 외에 빌린 금액에 대한 이자를 지불해야 합니다. 금리는 중앙은행이 정하며 소비자, 기업 및 정부의 차입 비용에 영향을 미칩니다.
중앙은행이 금리를 올리는 이유는?
중앙은행은 왜 금리를 올리는 것일까요? 바로 인플레이션을 통제하고 경제를 안정시키기 위해서입니다. 인플레이션은 경제에서 상품과 서비스의 전반적인 가격 상승을 측정한 것입니다. 인플레이션이 높으면 화폐의 구매력이 떨어지고 중앙은행은 금리를 인상하여 대응할 수 있습니다. 높은 이자율은 차입 비용을 더 비싸게 만들어 지출을 늦추고 상품 및 서비스에 대한 수요를 줄여 인플레이션을 통제하는 데 도움이 됩니다.
또한 경제가 빠르게 성장하고 실업률이 낮을 때 중앙은행은 경기 과열을 막기 위해 금리를 인상할 수 있습니다. 경기 과열은 물가 상승, 임금 인상, 대출 증가로 이어질 수 있습니다. 이러한 요소는 인플레이션에 기여하고 경제 불안정을 유발할 수 있으므로 중앙은행은 금리를 인상하여 경제를 둔화시키고 안정적으로 유지할 수 있습니다. 이렇게 중앙은행이 금리를 인상하는 것을 통화 긴축, 또는 긴축적인 통화 정책을 취한다고 말합니다.
반대로, 중앙은행이 금리를 낮춘다면?
중앙은행은 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 인하합니다. 경제가 침체기에 있을 때 중앙은행은 대출을 더 저렴하게 하기 위해 금리를 낮출 수 있으며 이는 지출과 투자를 장려할 수 있습니다. 지출과 투자의 증가는 더 많은 일자리, 더 높은 임금 및 경제 성장으로 이어질 수 있습니다.
또한 인플레이션율이 낮을 때 중앙은행은 지출을 늘리고 디플레이션을 방지하기 위해 금리를 낮출 수 있습니다. 디플레이션은 상품 및 서비스의 일반적인 물가 수준이 지속적으로 하락하여 차입 및 지출 감소로 이어져 경제에 해를 끼칠 수 있습니다. 금리를 낮춤으로써 중앙은행은 지출과 투자를 장려하고 디플레이션을 방지할 수 있습니다. 이처럼 중앙은행이 금리를 인하하는 것을 완화적인 통화 정책을 취한다고 말합니다.
금리 변화가 경제에 미치는 영향 - 실물 경제와 자산 시장
금리 변화는 경제에 상당한 영향을 미치며 대출, 지출, 투자 및 전반적인 경제 성장에 영향을 미칩니다. 이자율이 오르면 차입금이 더 비싸져 지출과 투자가 줄어들 수 있습니다. 이는 기업과 소비자가 돈을 빌리고 소비할 가능성이 낮아지기 때문에 경제 성장 둔화로 이어질 수 있습니다. 반면에 이자율이 하락하면 차입금이 저렴해져서 지출과 투자가 증가할 수 있습니다. 이는 기업과 소비자가 돈을 빌리고 소비할 가능성이 높기 때문에 더 높은 경제 성장으로 이어질 수 있습니다.
또한 금리의 변화는 통화 가치에도 영향을 미칠 수 있습니다. 금리가 상승하면 통화 가치가 상승하여 수출은 더 저렴해지고 수입은 더 비싸질 수 있습니다. 이는 국내 기업에 이익이 되고 외국 기업에 피해를 주어 무역 패턴의 변화로 이어질 수 있습니다.
이자율 변동은 주식 시장에도 영향을 미칩니다. 이자율이 높아지면 주가가 낮아지고 이자율이 낮아지면 주가가 높아질 수 있기 때문입니다. 높은 이자율은 채권 및 기타 고정 수입 투자를 더 매력적으로 만들어 투자를 주식에서 멀어지게 할 수 있기 때문입니다. 반대로 낮은 이자율은 채권 및 기타 채권 투자보다 더 높은 잠재적 수익을 제공하기 때문에 주식을 더 매력적으로 만들 수 있습니다.
경제 흐름을 이해하려면 금리를 보라
중앙은행은 금리 변동을 인플레이션 기대치를 관리하는 도구로 사용할 수도 있습니다. 인플레이션이 상승할 것으로 예상되면 중앙은행은 인플레이션 압력을 억제하기 위해 금리를 인상할 수 있습니다. 시장에 대한 이러한 신호는 인플레이션 기대치를 고정하고 실제 인플레이션이 너무 높아질 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
반면에 경제가 침체되고 성장이 약하면 중앙은행은 차입, 지출 및 투자를 장려하기 위해 금리를 낮출 수 있습니다. 낮은 이자율은 소비자와 기업이 더 저렴하게 돈을 빌릴 수 있도록 하여 경제 활동을 촉진하고 성장을 지원하는 데 도움이 될 수 있습니다.
금리 변화의 영향이 구체화되려면 시간이 걸릴 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 중앙은행이 금리를 인상하면 차입 비용이 증가하고 소비자와 기업이 이에 따라 행동을 조정하는 데 몇 개월이 걸릴 수 있습니다.
그러나 이자율 변경은 의도하지 않은 결과를 초래할 수도 있습니다. 예를 들어, 금리가 너무 빨리 또는 너무 많이 오르면 경제 활동이 급감하고 심지어 경기 침체로 이어질 수 있습니다. 반면에 금리가 너무 오랫동안 너무 낮게 유지되면 인플레이션과 자산 거품이 증가하고 위험한 차입 및 대출 관행이 조장될 수 있습니다.
결론적으로 중앙은행은 경제를 관리하고 정책 목표를 달성하는 데 도움이 되는 도구로 금리를 높이거나 낮춥니다. 금리 변경의 영향은 구체화되는 데 시간이 걸릴 수 있으며 의도하지 않은 결과가 발생할 수 있습니다. 중앙은행이 경제적 맥락을 신중하게 고려하고 조치의 이점과 위험 사이에서 균형을 맞추는 것이 중요합니다.
*이 글에 언급된 정보는 참고 사항일 뿐 투자 권유가 아닙니다. 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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