"회복은 기대, 탄력은 미약"... 2025년 하반기 경제·금융시장 전망 <하나금융연구소>

2025년 하반기 한국 경제는 신정부의 정책 모멘텀과 부양책으로 내수 중심 회복이 예상되나, 美 관세 인상·구조적 취약성·지정학 리스크로 회복의 탄력은 제한적일 전망이다. 하나은행 하나금융연구소<2025년 하반기 경제 금융시장 전망>(2025년 6월 30일 발간) 주요 내용을 정리했다.

 

 

 

 

2025년 하반기 경제·금융시장 전망 <하나금융연구소>

짧지만 강력하게: 회복은 기대되나, 탄력은 미약할 전망

2025년 하반기는 국내 정치 불확실성이 완화되고 정책 부양 기조가 강화되면서 경기 개선 기대감이 형성된다. 그러나 글로벌 무역갈등, 러·우 전쟁, 이란 핵 리스크 등 외부 변수와 국내 소비·수출 구조적 취약성이 회복세를 제약한다. 기업과 투자자 모두 제한적 성장과 금융시장 변동성을 동시에 관리해야 하는 시기다.

 

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 국내 경제 회복세

• 신정부 출범과 2차 추경 등 정책 모멘텀 강화
• 내수 중심 개선 흐름은 이어질 전망
• 가계부채·고령화 등 구조적 한계가 발목 잡음

2️⃣ 美 관세 인상·지정학 리스크

• 美 관세 영향이 본격화되며 수출 둔화 심화
• 러·우 전쟁, 이란 핵 문제 등 지정학 리스크 상존
• 수출·투자심리 위축 가능성

3️⃣ 금융·부동산 시장 영향

• 기준금리 추가 인하 기대감은 제한적
• 원/달러 환율은 점진적 하락, 하락 속도는 완만
• 부동산은 수도권 중심 양극화 심화, 지방은 약세 지속

 

 

 

 

 

한 걸음 더 깊이

회복 기대와 탄력성의 한계

신정부 출범 이후 정책 모멘텀과 부양책(2차 추경 30.5조원 집행 등)으로 내수는 완만하게 회복될 전망이다. 그러나 美 관세 인상 영향과 고령화·소비성향 하락 등 구조적 요인이 회복의 탄력성을 크게 제약할 것이다.

• 정책 효과로 내수·민간소비 회복 기대
• 美 관세·수출 둔화로 성장세는 제한적
• 잠재성장률 저하·소비성향 하락이 부담

 

금융시장 변수와 제한적 완화

기준금리는 경기 대응 차원에서 상반기 50bp 인하, 하반기 추가 인하 예상되나 부동산 과열과 금융안정 리스크로 인해 인하 폭은 제한될 전망이다. 시중금리는 수급·정책 요인으로 낙폭 제한, 원/달러 환율은 하락하되 속도는 둔화될 것이다.

• 대규모 추경·자산시장 과열로 추가 인하 기대 약화
• WGBI 편입 연기·국채 순발행 확대 등으로 시중금리 하락폭 축소
• 외국인 자금 유입으로 환율은 점진적 하락

 

수출 부진과 글로벌 불확실성

美 관세 인상 영향이 점차 현실화되며 직접적·간접적 수출 둔화가 우려된다. 지정학 리스크(러·우 전쟁, 중동 갈등)도 무역·교역 환경을 압박할 것이다.

• 美 관세로 對美 직접수출 및 우회수출 감소
• 글로벌 교역 둔화·경쟁 심화
• 수출·설비투자 부진으로 성장 기여도 감소

 

 

 

🔍 정리하면

2025년 하반기 한국 경제는 신정부 정책 효과와 부양책으로 내수를 중심으로 회복될 전망이나, 美 관세·수출 둔화·구조적 취약성 등으로 회복의 탄력은 제한될 것이다. 금융·부동산 시장에서도 정책 여력과 안정성 간 균형이 중요한 과제로 부상한다.

 

 

 

 

💰 투자 조언

• 미국·중국 무역분쟁 장기화 가능성에 따라 수출주보다는 내수 중심 종목 관심 필요
• 정책 부양에 따른 SOC·소비재·AI 등 신산업 투자 기대
• 기준금리 추가 인하 기대감은 낮춰 금리민감주보다는 실적 기반 종목 중심 접근
• 원화 강세 전망을 고려해 환차익 기대보다 실적 성장주에 주목

 

 

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